Efecto fiscal será cero y bajo sobre la
deuda
ECONOMÍA DEL PAÍS Y SITUACIÓN DE LAS EMPRESAS
RESPALDAN CAMBIOS EN LAS BOLSAS
Bogotá, 13 jun. (SNE).- Los fuertes movimientos registrados
en los últimos días en los precios de los acciones
en la Bolsa de Valores de Colombia están respaldados por
una solidez muy fuerte tanto de la economía del país
como de la situación de las mismas empresas y por eso
no se esperan graves efectos.
En opinión del ministro de Hacienda, Alberto Carrasquilla,
lo que está sucediendo en el mercado bursátil colombiano
es un efecto de la situación externa.
Dijo que las caídas en los precios de las acciones tendrán
efecto sobre el flujo de caja y los balances de las empresas,
de los hogares y familias y del Gobierno mismo.
¿Por qué el origen externo? Porque hoy existen
pronunciamientos sobre posibles efectos de la inflación
sobre la economía en varios países, altas tasas
de interés y desvalorizacion en los precios de los activos.
¿Por qué en Colombia fluctuó más
que en otros países? Porque en nuestro país hubo
operaciones bursátiles de alto tamaño frente a
los promedios históricos, grandes negocios que se concretaron
al final del año pasado y tuvieron efectos de buen viento.
Esto incrementó los precios de los activos en forma exuberante,
en opinión del Ministro de Hacienda.
Ahora lo que viene es el ajuste y se siente más en nuestro
país porque los precios de los activos subieron más
que los promedios que en otros países.
LOS EFECTOS
El Ministro no cree que haya efectos macroeconómicos
muy grandes en el país.
En el caso de la bolsa señaló que hoy los precios
de las acciones que están en el Índice General
IGBC están en niveles similares a los de septiembre de
2005.
“No existe ninguna razón fundamental para que los
precios de los activos caigan de la manera en que están
cayendo. Yo me vería muy preocupado si una acción
de una empresa sólida, importante, estuviera cayendo de
una manera que no tiene nada que ver con sus dividendos futuros,
con su capacidad de generar valor etc. Si ustedes hacen un análisis
de la relación entre el precio de la acción y los
dividendos futuros de la compañía -incluso los
dividendos observados de las compañías-, van a
encontrarse con que la bolsa colombiana hoy ya está barata
y ese es el hecho de fondo.
Está respaldado por una economía sólida
y está respaldado por compañías inmensamente
sólidas”, precisó el Ministro.
Con relación al efecto fiscal que tengan los movimientos
en las bolsas de valores, Carrasquilla dijo que será cero.
“Yo no creo que en Colombia por lo menos en lo fiscal,
el efecto haya sido sorpresivo y que estemos con un problema
en la parte fiscal y de endeudamiento.
Nosotros nos veníamos preparando -y así se lo
dijimos hace un año- para cubrir el riesgo de cuando esa
exhuberancia de los mercados revirtiera. Veníamos haciendo
operaciones de sustitución de deuda porque no queríamos
que el efecto de una devaluación, así sea relativamente
moderada como la que se ha visto, afectara nuestros balances
fiscales.
Si no hubiéramos hecho nada, más o menos el 62
por ciento de nuestra deuda estaría representada en dólares
y una devaluación del 10 por ciento tendría un
efecto fiscal relativamente importante”, explicó.
Dijo que Colombia fue el país más activo de América
Latina en evitar ese efecto de un devaluación y por eso
hizo el cambio de deuda externa por interna (hoy el 32 por ciento
es externa y el 68 por ciento interna) y se prepagaron créditos
externos.
EFECTOS EN LAS EMPRESAS
Por el lado empresarial Carrasquilla señaló que
se deben mirar las compañías que transan en la
Bolsa y los flujos de caja que reportan ellas.
Recordó que las acciones más golpeadas son de
empresas de primera línea que tienen una solidez patrimonial
excelente, provisiones contra riesgos de mercado, buena cobertura
de cartera morosa, buena rentabilidad sobre activos, y así se
puede concluir que no será grave en esas empresas.
“Me parece que no hay ninguna posibilidad dados los fundamentales
colombianos -el buen crecimiento de la economía, la baja
inflación, buen nivel de las tasas de interés,
las importaciones crecen al 25 por ciento, las exportaciones
al 20 por ciento- de que esta situación tenga un espiral
que implique preocupación.
Por el contrario, estas correcciones de mercado son aleccionantes,
me parece a mi que tuvimos cierta exhuberancia durante demasiado
tiempo, las relaciones de precio a ingreso en muchas de las acciones
estaban inflados, eso lo dijeron muchísimos analistas,
etc.
Por lo tanto pienso que este es un ajuste que tiene origen externo,
una mayor reacción en Colombia por lo que nos pasó en
los seis meses previos que fue especial bis a bis el tamaño
de nuestro mercado y el tamaño de otros países
de América Latina, pero creo que lo más importante
es mirar siempre los fundamentales y ahí están
todos para que cualquiera los examine”, precisó el
Ministro de Hacienda.