PREGUNTAS Y RESPUESTAS
SOBRE LA CAPITALIZACIÓN DE ECOPETROL
1. ¿Por qué es necesario
Capitalizar a Ecopetrol S.A. en este momento?
R/. Ecopetrol S.A. tiene un Plan de Negocios
que requiere inversiones estimadas en US$12,500 millones para
los próximos cinco
años, y en la actualidad ni el Gobierno ni la empresa tienen
la capacidad financiera para proveer estos recursos. Además,
la empresa requiere incorporar verdaderas prácticas de gobierno
corporativo que le permitan gestionarse más eficientemente
y asegurar una visión de largo plazo.
Adicionalmente, el país en este momento tiene condiciones
favorables que propician la inversión y el mayor desarrollo;
esta liquidez de recursos de capital que existe en el mercado puede
ser favorablemente aprovechada para apalancar el crecimiento de
Ecopetrol S.A.
2. ¿Por qué Capitalizar
a Ecopetrol hasta en un 20%?
R/. Porque de esta manera se obtienen recursos
económicos
para financiar parte del plan de inversiones de Ecopetrol S.A.,
el gobierno conserva el control político de la compañía,
se logra autonomía financiera, presupuestal y administrativa,
se exige que la empresa incorpore verdaderas prácticas de
gobierno corporativo y se asegura una adecuada liquidez para las
acciones en circulación de Ecopetrol S.A.
3. ¿Por qué Capitalizar a Ecopetrol
S.A. cuando está generando
importantes utilidades?
R/. Si la empresa no emprende el Plan de
Negocios que tiene previsto para los próximos cinco años,
en el largo plazo no es sostenible el actual nivel de utilidades
y transferencias que
genera por el agotamiento de las reservas de hidrocarburos.
4. ¿Cuál es la diferencia
entre Capitalizar y Privatizar?
R/. Privatizar es vender parcial o totalmente
la propiedad accionaria que la Nación posee en una empresa. Los recursos obtenidos
en esta operación ingresan directamente al Tesoro Nacional.
Capitalizar, por el contrario, consiste
en incorporar nuevos recursos a una empresa. En el caso de Ecopetrol
S.A., se hará mediante
la emisión de nuevas acciones. Los recursos captados ingresarán
a la compañía y financiarán parte de su Plan
de Inversiones.
5. ¿Quienes podrán participar del
proceso de Capitalización
de Ecopetrol?
R/ El Gobierno quiere que exista una mínima concentración
de la propiedad y que el mayor número de colombianos posibles
tengan acciones de Ecopetrol S.A. Para esto se ha previsto realizar
mínimo dos primeras rondas de emisiones dirigidas exclusivamente
al sector solidario (trabajadores, ex trabajadores y jubilados
de Ecopetrol S.A.; fondos de pensiones; cooperativas y fondos de
empleados, entre otros) y a los colombianos en general.
6. ¿Por que no utilizar los recursos del
Fondo de Ahorro y Estabilización Petrolera – FAEP?
R/ El Fondo de Ahorro y Estabilización Petrolera (FAEP)
es un fondo de estabilización macroeconómica, creado
para evitar los efectos inflacionarios y revaluacionistas de una
entrada masiva de dólares al país provenientes de
la explotación de petróleo.
Adicionalmente, asegura que las entidades
territoriales beneficiarias de la explotación del petróleo hagan uso racional
de los recursos generados por dicha explotación, a través
de un ahorro forzoso de los mismos en el FAEP. Así, mediante
este ahorro se evita que un ingreso de carácter transitorio
se traduzca en un déficit de carácter permanente.
En otras palabras, permite a estos beneficiarios y a Ecopetrol
S.A. disponer de fondos en momentos de “vacas flacas”,
cuando la producción de petróleo declina y/o los
precios caen.
7. ¿Por que no reinvertir las
utilidades que genera Ecopetrol S.A.?
R/ La Nación no puede prescindir de los dividendos que
Ecopetrol S.A. genera dado que se ampliaría dramáticamente
el déficit del Gobierno Nacional Central y el mismo se tendría
que cubrir, por ejemplo, vía impuestos. Adicionalmente,
las utilidades que genera la empresa no son suficientes para cubrir
las inversiones y los gastos previstos en el Plan de Negocios.
8. ¿Por que no utilizar recursos del Fondo
Nacional de Regalías?
R/ Estos recursos constitucionalmente pertenecen
a las entidades territoriales no productoras de recursos naturales
no renovables,
es decir aquellas que no reciben regalías directas. Adicionalmente
tienen una destinación específica en fomento a la
minería, preservación del medio ambiente y proyectos
prioritarios regionales de inversión señalados por
la misma Constitución, que no permiten que puedan ser utilizados
para financiar el crecimiento de Ecopetrol S.A.
9. ¿Por qué no utilizar
las reservas internacionales?
No se pueden utilizar las reservas internacionales
porque éstas
aseguran la liquidez internacional del país, garantizan
la capacidad de pago para respaldar las operaciones de comercio
exterior, de endeudamiento externo y otros flujos de capitales.
Actualmente, las reservas se encuentran en niveles adecuados para
respaldar las obligaciones adquiridas (USD$15.124 millones). Estos
recursos se deben invertir en activos de alta liquidez y seguridad.
10. ¿A cuánto equivale
el 20% de Ecopetrol S.A.?
Actualmente no se conoce el precio que
tendría el 20% del
Ecopetrol S.A. En efecto, el valor de Ecopetrol S.A. está dado
por los activos, recursos y derechos que posee y la capacidad que
la empresa tiene para generar riqueza con estos. De allí que
se ha previsto que dos bancas de inversión, con reconocida
experiencia en procesos similares en el sector de hidrocarburos,
determinen el valor de la empresa, y consecuentemente el precio
de la acción.
El proceso de valoración se iniciará una vez se
apruebe en el Congreso de la República la ley que posibilita
la emisión y colocación de acciones.
11. ¿Por que se requiere de una ley para
poder desarrollar el proceso de capitalización?
Al pretenderse modificar la naturaleza
jurídica de Ecopetrol
S.A, de una sociedad pública por acciones a una sociedad
de economía mixta y además el régimen jurídico
aplicable y los órganos de dirección y administración
de la empresa, la actual legislación establece la necesidad
de recurrir a la expedición de una ley para el efecto.
Adicionalmente, se requiere de una Ley
para modificar la restricción
que establece el Decreto 1760 de 2003 para la emisión de
acciones.
12. ¿Por que no se usa el fondo
de pensiones de Ecopetrol S.A.?
Los recursos que se encuentran en los Patrimonios
Autónomos
en Garantía tienen como objetivo exclusivo respaldar el
pago del pasivo pensional de la empresa y como tal no son recursos
sobre los cuales puedan disponer libremente ni el Gobierno ni la
empresa.
13. ¿Este es el principio de la privatización
total de Ecopetrol S.A.?
El Gobierno ha manifestado públicamente su intención
de capitalizar hasta en un 20% a Ecopetrol S.A. Para asegurar esto,
el proyecto de ley actualmente contempla que la Nación mantenga
como mínimo el 80% del control de la compañía.
14. ¿Es suficiente una modificación
al Estatuto Orgánico
de Presupuesto para lograr la autonomía y los recursos que
requiere Ecopetrol S.A.?
La simple modificación del Estatuto Orgánico de
Presupuesto solo conduce a flexibilizar trámites y procedimientos
pero no asegura los recursos económicos requeridos por Ecopetrol
S.A. ni asegura que en la empresa primen los criterios comerciales
y de continuidad de la estrategia.
Siempre que Ecopetrol S.A. siga siendo
una empresa netamente estatal y así tenga un régimen legal especial de autonomía,
en la práctica sus necesidades de inversión competirán
con las prioridades de inversión del Estado (salud, educación,
infraestructura, justicia, etc.).
15. ¿Por qué no financiar
la empresa con deuda?
A pesar de su solidez financiera y así mantenga su condición
de empresa netamente estatal, y aunque se le otorgue un régimen
legal especial de autonomía, cualquier deuda que Ecopetrol
S.A. pretenda adquirir le resta espacio al endeudamiento que la
Nación requiere para financiar el déficit fiscal
y la inversión social del Estado.
16. ¿Por que el Gobierno no capitaliza
Ecopetrol S.A.?
Los recursos del Gobierno, como se ha dicho,
son limitados y deben ser destinados a cubrir muchas necesidades
prioritarias. Para tener
una noción de las implicaciones en materia de recursos,
los requerimientos de Ecopetrol S.A. para financiar su crecimiento
son del orden de USD$ 2.500 millones por año, cifra que
representa el 130% de la inversión pública directa
del gobierno central para el 2007.
17. ¿Cómo se ha divulgado el proceso
de capitalización
de Ecopetrol S.A.?
Se han realizado alrededor de 30 eventos
para discutir y presentar el proyecto de Capitalización a los Honorables Congresistas
de la República, a los trabajadores y jubilados de Ecopetrol
S.A., a la academia y al público en general. Se han registrado
más de 600 noticias sobre la capitalización de Ecopetrol
S.A. en medios de comunicación nacional y regional. Con
esto se está asegurando el propósito esencial del
Gobierno de enriquecer el proceso a través de un amplio
y transparente debate a nivel nacional.
18. Además de los recursos económicos,
qué otros
beneficios otorga la capitalización?
La capitalización, como ha sido demostrado en casos similares
en países como: China, Rusia, India, Noruega, Brasil, etc.,
incentiva la puesta en marcha de prácticas de buen gobierno
corporativo que se generan a partir de la exigencia de los accionistas
minoritarios por buenos resultados, mayor eficiencia en la gestión
empresarial, cumplimiento de las expectativas de rentabilidad,
transparencia en el suministro de información, y sobre todo
el estricto cumplimiento de los compromisos de respeto por los
derechos del accionista minoritario. La capitalización exige
mantener foco en actividades empresariales y comerciales, asegurar
un plan de negocios de largo plazo, atraer y retener talento humano
e incentivar la continuidad de la junta directiva y la alta gerencia.
Siempre que se presenten las anteriores
condiciones y se cuente con recursos económicos de terceros, la empresa tendrá los
elementos técnicos que le permitirán no formar parte
de las cuentas del sector público consolidado, lo que se
traduce en autonomía financiera para alcanzar la estructura óptima
de capital (relación deuda vs. patrimonio) que le posibilite
financiar al menor costo posible sus proyectos de inversión.
19. ¿Siendo la Nación el accionista
mayoritario de la empresa, cómo se garantizarán los
derechos de los accionistas minoritarios?
Siendo la Nación el accionista mayoritario de la Empresa,
suscribirá una “Declaratoria de la Nación como
Accionista Mayoritario”, mediante la cual propenderá por
la protección de los derechos de los accionistas minoritarios
(enunciados en la respuesta anterior)
20. ¿Se afectarán las transferencias
de Ecopetrol S.A.?
No. El grueso de las transferencias de
ECP está dado por
regalías, impuestos y Dividendos.
REGALIAS: Se generan por la actividad de
explotación de
los recursos naturales, en este caso Petróleo y Gas, y no
se verán afectadas por la capitalización de la empresa.
IMPUESTOS (Renta, IVA, Industria y Comercio,
Global): Son de naturaleza diversa, destinaciones distintas,
y su aplicación es independiente
de la estructura societaria o jurídica de la empresa
DIVIDENDOS: Se deciden en asamblea de accionistas.
Si la empresa crece en su actividad los dividendos son susceptibles
de aumentar
incluso si la Nación diluye su participación a un
80%
En la medida en que Ecopetrol S.A. tenga
unas inversiones mayores que le permitirán aumentar su actividad empresarial y con
el objetivo de, entre otros, alcanzar una producción propia
diaria de 500 mil barriles de petróleo equivalente (incluye
petróleo y gas), las transferencias aquí descritas
pueden aumentar.
21. ¿Se afectará la inversión
social que Ecopetrol S.A. realiza?
No. La inversión social empresarial la realiza Ecopetrol
S.A. no por su condición de empresa puramente estatal sino
porque hace parte de su política de responsabilidad social
empresarial. En el escenario planteado con la capitalización,
en el que la empresa aumentará su actividad y presencia
en el país, requerirá reforzar sus lazos con la comunidad
y mantener unos programas de inversión social robustos. |
